主要营业产品毛利率贡献显著 弘宇股份盈利能力步步攀升

　　到2020年农机工业总产值将达到6000亿元，国产农机产品市场占有率90%以上。拥有拖拉机液压提升器产品核心技术并取得多项专利的弘宇股份，将以其自身优势在未来几年的行业快速地发展中占据有利位置

　　在提高农业劳动生产率、增强农产品供给保障能力方面，农业机械行业无疑发挥着重要装备支撑作用。受益于国家政策鼓励、资产金额的投入、财税优惠等多方面扶持，以及科研、生产、开发体系的进一步创新和发展，近年来中国农机产业规模呈逐步扩大且快速发展形态趋势，主要总量指标已位于世界前列。

　　在此背景下，众多农机制造相关企业亦开启了长期资金市场之路，于近期首发上市成功的山东弘宇农机股份有限公司（下称：弘宇股份）即为其中一员。

　　据该公司招股书显示，本次弘宇股份拟发行1667万股，募集所得资金将全部用于大马力拖拉机液压提升装置精细生产建设项目，该项目计划投资总额为3.5亿元。

　　据《投资时报》记者了解，弘宇股份主要是做拖拉机液压提升器的研发、生产和销售，近年来该公司净利润水平稳步增长。业内的人表示，到2020年农机工业总产值将达到6000亿元，国产农机产品市场占有率90%以上。拥有拖拉机液压提升器产品核心技术并取得多项专利的弘宇股份，将以其自身优势在未来几年的行业快速地发展中占据有利位置。

　　从事拖拉机液压提升器的研发、生产和销售的弘宇股份，基本的产品为中、大马力拖拉机液压提升器总成、液压油缸、分配阀等拖拉机液压提升器系列产品。

　　近年来，凭借丰富的行业经验、可靠的产品质量、先进的研发和生产技术等竞争优势，弘宇股份已发展成为中国领先的中大马力拖拉机液压提升器生产商。2016年8月，该公司还获得中国农业机械工业协会授予的“中国农业机械零部件有突出贡献的公司”称号。

　　据其最新披露的招股书显示，2014年至2016年（下称：报告期内）弘宇股份营业收入分别是35985.89万元、34732.95万元、28178.39万元；净利润分别为2693.93万元、5999.83万元、3777.33万元；扣除非经常性损益后归属于母企业所有者的净利润分别为2463.19万元、3241.98万元、3700.40万元，呈现一定的增长态势。

　　而在主要经营业务收入分产品构成中，中、大马力提升器在该公司整体营收中占比较高，近三年均维持在80%以上。此外，配件的占比也略有提升。

　　从毛利率来看，报告期内弘宇股份整体毛利率分别是23.73%、26.79%、31.32%，呈稳步上升的趋势，这也大多数来源于于主要营业产品提升器毛利率上升的贡献。

　　弘宇股份表示，未来公司将以毛利高的大马力提升器和中马力提升器为重点发展趋势，不断开发新产品，充分的利用研发技术优势，降低产品成本。此外，还将积极开拓海外市场，创造新的利润增长点。同时，将加速提升器的升级换代，避免低端同质化竞争，提升公司毛利率。

　　业内资深人士分析认为，此次发行募集资金到位后，将有效缓解弘宇股份的金钱上的压力，并增强其资本实力。研发能力的提高以及财务费用的节省亦将有利于该公司未来的经营发展，其盈利能力亦有望步步攀升。

　　作为中国较早进入拖拉机液压提升器行业的企业之一，弘宇股份通过长期生产实践积累以及对国外先进的技术的消化吸收和再创新，掌握了拖拉机液压提升器产品的核心技术，并取得了3项发明专利。

　　在大马力拖拉机液压提升器生产方面，弘宇股份已批量生产了多款大马力拖拉机液压提升器，这中间还包括有120-160马力高性能液压提升器，处于国内领先水平。此外，在电液悬挂控制管理系统和负荷传感技术方面，该公司也已加大力度投入研究。

　　一方面，弘宇股份的关键加工设施已基本实现数控自动化，零件加工精度稳定可靠。普通加工设施按照精益生产的要求，实现了生产专机化、操作多机化，大大地提高生产效率、降低了员工的劳动强度。而对于一些需要特殊工艺处理的部件，该公司更配置了具有世界领先水平的爱协林热处理多用炉、隧道式热处理生产线等设备，以保证产品零部件的特殊质量要求。

　　另一方面，弘宇股份也自行设计和制造了多种专用检具，用来检测许多常规检具无法精确测量的尺寸，保证了零部件的合格率。并结合公司产品的性能需求及拖拉机制造商对产品的要求，设计制造了实验台架，保证了提升器出厂前的合格率。

　　《投资时报》记者通过调查了解到，弘宇股份拥有一大批设计经验比较丰富、工艺技术独特、试验分析精确的专业方面技术人才和质量控制人才，在研发方面的投入也一直不遗余力。招股书显示，报告期内，弘宇股份研发费用分别为1130.83万元、1277.68万元及1220.98万元，研发投入比也从2014年度的3.14%提升至2016年的4.33%。

　　凭借在拖拉机液压提升器行业数十年的经验积累和技术改造，弘宇股份形成了丰富的产品线，针对各个大型拖拉机厂商的不一样的需求，定制配套各马力段、多种规格的提升器。其中大马力提升器近200种型号，中马力提升器约300种型号，产品规格齐全，规模处于行业领先地位。

　　在客户方面，弘宇股份亦逐渐积累了雷沃重工、一拖股份、约翰迪尔（宁波）、约翰迪尔（天津）、东风农机、山东时风、马恒达、山东常林、山东五征等优质客户资源，与中国前十大拖拉机主机厂中的8家，建立了稳定的合作关系。

　　正是有此过硬的技术、扎实的产品链以及关系稳定的客户作为基础，农机工业总产值的稳步增长态势也成为弘宇农机经营业绩再进一步的助力。多个方面数据显示，2010年至2014年，中国农机工业总产值由2800亿元增长至3952.28亿元，年复合增长率达到9%。2015年全国2319家农机规模以上企业主要经营业务收入达4283.68亿元，比上一年增长7.39%。2016年全国规模以上农机企业主营业务总收入更达到4516.39亿元，比上年同期增长了5.8%。不难发现，中国农机工业呈现平稳发展形态趋势，结构优化、产品趋向高端、国际化趋势明显。

　　而由中国政府实施制造强国战略第一个十年的行动纲领《中国制造2025》，更为农业装备领域描绘出未来十年的技术路线年，农机工业总产值达到6000亿元，国产农机产品市场占有率90%以上，200马力以上大型拖拉机高端产品市场占有率达30%，拖拉机平均无故障时间提高至250小时；2025年，农机工业总产值达到8000亿元，200马力以上大型拖拉机高端产品市场占有率达60%。拖拉机平均无故障时间达到350小时。”这无疑为在大马力拖拉机液压器生产领域占有优势的弘宇股份，提供了更广阔的发展空间。